容亿行研｜中国智能电动汽车产业正在重现智能手机产业的成功

• 手机作为智能硬件的集大成者，其技术迭代过程和产业发展历程对智能汽车演进趋势分析提供了非常好的参考价值。

• 传统汽车产业向智能电车快速演进，整车企业核心竞争力从整车制造、动力系统和品牌向智能化、用户感受和品牌演进。汽车电子配件企业要认真考虑在整个生态位中的定位及核心价值。

• 前两年缺芯给国产化芯片、电子部件打开了绝佳的进入及量产窗口。保证质量并逐步形成生态是各芯片和核心部件拉开彼此差距的重要手段，近3年将形成一批有全球竞争力的企业。

• 伴随着国产汽车大规模出海，核心零部件也进入海外布局最佳阶段。

• 随着智能化的不断提升、执行部件线控化，智能运动机械将在未来10年深度改造各个工业生产领域。

手机的电路架构是沿着芯片逐步集中化、软硬件分离生态化的路径进行了演进。手机从最早的芯片组架构，到现在单芯片SOC集成了几乎所有核心模块，含通讯Modem、基带电路、CPU、DSP以及图像处理要求越来越高集成的ISP、GPU，IA要求越来越高要求集成的NPU部分，一个SOC，采用最先进的制程，除了基本通讯功能，已经融合了行业中最复杂的各种异构处理器。

再看汽车领域，汽车在EE架构的演进趋势也是类似的， 从原来众多独立功能的硬软件一体的功能ECU，先向功能集中的域控制器演进，再到中央计算架构演进。

集成化架构不断提升主芯片及基础软件竞争壁垒，这是一个巨头竞争的领域。主流芯片及软件体系逐步生态化，围绕主流SOC将有很多快速发展的生态企业，业内企业也需要关注自身在这个生态中的地位，竞合关系的适度把控决定了企业发展的空间。

从按键到触控屏，从密码到指纹，再到3D结构光人脸识别，再到独立发展成大产业的无线耳机TWS。每一个演进，都带来用户感受的极大提升以及交互层次的丰富，带来了手机应用维度的拓展。这种情况同样也正在汽车领域复现，而且更为多元，也能容纳更多的创新。

智能座舱除了已经广泛使用的语音控制和越来越多的大屏，还有DMS/OMS带来的驾驶员安全预警，以及上车量越来越大的AR-HUD等。车身进入系统也有很多创新，越来越便捷和人性化。手机蓝牙钥匙可以在靠近时主动解锁，也可以通过触摸嵌入式把手自动解锁。迎宾氛围灯、灯毯作为年轻人喜欢的炫酷配置，新款的激光大灯和尾灯可以和周边车辆形成互动。容亿投资的「聚速电子」，研发出车内生命检测的毫米波雷达，既保证车内隐私，又能避免在车内遗留小孩和宠物的状况发生。

从整个产业链和产业生态来看，人机交互新增的各个部件，需兼顾性能、成本和量产能力，并和智能化协同发展，才能更好地实现用户感受。

随着手机产业生态越来越丰富，手机还作为生产工具，成为了很多工业应用的重要组成部分。特种手机、Pad成为了信息化流程的重要便携工具。越来越多的餐厅只用Pad作为菜单，这样信息流就可以直接和餐厅的业务数据流进行对接。快递小哥手持的数字终端、产线收验货的扫描登录终端等，都是特种手机应用。

「斯年智驾」在国内多个港口已经实现了无人作业，并深度嵌入其作业流，成为一个新的智能化自动生产工具。还有「新氢动力」，这是在大型厂区和园区内实现的氢能叉车应用。同样的创新思路，成熟的叉车应用，加上可以小区域闭环应用的氢能，形成了大型工业流程嵌入。

丰富多样的可移动载体随着自决策能力增强将越来越多嵌入并改造提升现有生产模式，这将是未来十年持续有优质创新企业诞生的领域。

手机作为一个硬科技集大成应用，是各种新材料和新器件规模应用的领域。比如耐磨和耐摔程度不断提升的玻璃面板、 散热工艺和技术、纳米蒸涂的防水工艺等。屏幕柔性化/电路柔性化带来应用变革是手机产业近几年最大的创新点，比如三星依托柔性屏重返中国。   

汽车则拥有更为广阔的空间和更多元的需求，在新材料、新器件和新工艺领域，会有着更多的创新机会和应用。汽车动力电池从液态到半固态，在演进到准固态，最后到全固态，带来正极、负极、隔膜等材料的多次迭代。另一个大方向是车辆的轻量化，以铝代钢、以塑代钢，材料、部件设计和生产工业相关的企业都会有更替。新材料体系的突破则很可能颠覆现有领导企业。比如容亿投资的「本松新材」，就用塑料来替代车用金属，来有效进行车身的减重。

在几年前，手机和汽车都是典型的全球产业链产品，软硬配件、材料都是全球采购，产品全球销售。但是中美竞争和疫情，特别是这两年的缺芯，供应链安全成为了整个手机和汽车生态的重要考量项。这带来从芯片、器件到核心零部件，国内厂家的一个特殊机会点。

另外中国车企近几年进步很大，2022年国内车企的占比已经超过50%，而且还在持续增加中，在新能源领域份额更高，达到70%。这就使原来技术门槛较高、国际厂家有较大优势的领域，国产厂家也有了上车和批量的机会。

同时由于中国汽车出口量大增，2022年达到311.1万辆，超过德国，仅次于日本成为全球第二，这也带来了国产汽车零配件行业全球配套的新机会。容亿投资了电驱动公司「臻驱科技」、车规MLCC企业「汇聚新材料」，以及拥有锂矿资源的「瑞浦能源」，都是具备国际视野的汽车核心零部件企业。

演进之六：国内市场竞争格局快速迭代

对于手机和汽车来说，中国都是全球竞争最为激烈的单一市场。 这也造成中国是这两个领域创新和新技术量产最为激进，新功能普及速度也最快。

对于手机来说，拍照用的3摄、4摄在国产手机中最早出现，高像素摄像头也是中国手机厂最早应用。超级快充十几分钟充满，无线充电，中国厂家拉到了百瓦。 一旦某个功能受到用户追捧，其它手机复制的速度非常快。

高清车载摄像头也同样，中国车企最早规模应用800M像素图形感知；而英伟达 Orin的实际装车有一半以上来自中国。后轮转向，也是超高端豪车的配置，目前也有多款运动型车辆进行了标配。最卷的市场，带来了最快的新技术商用，也最快进行着技术验证及产品更新。

比如容亿投资了车载图像传送的 Serdes芯片企业「仁芯科技」，以及线控转向企业「德科智控」。

汽车行业迎百年未见的大机遇，汽车电动化、智能化、网联化带来了丰富的产业进化商业机会。

但这又是一个有着百年积累和沉淀的领域，并且汽车有着很高的安全属性。所以容亿在汽车领域厂家研究的时候也会关注一些要点：

1、汽车产业链和竞争关系的研究

研究一个企业不能仅仅研究企业本身，要从产业链中考虑产业价值，从产业链的关系来分析其行业地位及行业壁垒。从传统燃油车演进到目前的智能新能源汽车，整车和零部件的关系更为复杂多元。

●   大型车企纷纷下场自己做车载芯片，也有招募庞大的软件团队来进行车载智驾和座舱软件开发；

●   也有车企投资并深度绑定部分ADAS企业，形成紧密的合作关系，以快速提升车辆智能化水平。

当前汽车产业链更为多元复杂，需要更为深入的理解和分析。

2、汽车消费特性及商业化落地风险分析

汽车产业链要远比手机复杂，部件众多，特性差异也很大。电子电气件、机械结构件、线缆接插件、特种材料、软件，每个领域都有众多创新。但汽车的量级要比手机低一个数量级。所以对于每个技术、新部件、新材料、新模块，是否能真正上量，给车企、给最后的消费者带来价值，并实现商业利益，是需要考虑和分析的。新能源车辆在最初几年，包括目前的氢燃料车辆，政府补贴的因素比较强，很容易出现不少畸形的商业行为和产品。

容亿要看清汽车的消费属性，认真分析给最终用户带来的价值，过滤掉政策带来的短期因素。同时充分考虑新技术新产品的落地风险，以及进入车企必要的周期，对创新企业的业务发展有合理的预期。

3、汽车产业的制造属性

汽车产业无论向前如何发展，和手机产业类似，都是极其关注和依赖于制造的领域。在汽车领域，从新技术到样机再到可以在产线上高度一直的进行量产，每个阶段都会淘汰一批企业，也非常依赖于团队完整性和分工合作。这个也是容亿在投资决策时的重要考量维度。

中国是名副其实的智能手机产业大国、制造大国和创新大国，同样，中国已经是新能源汽车大国，也正在走向智能汽车的产业大国以及中高端车辆的制造大国。在这个过程中会出现众多有价值的企业，也有很多很好的投资机会。重点领域包括：